航空航天
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防务航空装备行业作为技术密集、资本密集型行业,再度将市场注意力吸引到了中航工业的资本运作上
航空航天 2020-01-01 15:57

日前,由成飞公司、创智信息科技股份公司等4家股东单位和6名自然人股东发起的"成飞集团电子科技股份有限公司"正式创立。公司净资产1.018亿元,主营业务定位于电子电气产品和附件、航空航天电子及通信设备、机电一体化产品及航空地面设备的设计、制造、销售、维修,以及飞机维修等。创立"成飞电子",是成飞应对市场变化,抓住发展机遇的需要。随着我国国防现代化建设尤其是航空武器发展力度的空前加大,对先进航空机载电子产品及设备需求迫切,发展先进航空机载电子产品及设备,既可满足国防现代化建设的巨大市场需求,又可以抓住机遇,加快自身发展。创立成飞电子,是成飞深入贯彻"大集团"战略,整合资源、做大做强的需要。近年来,成飞参股的一些企业,在航空电子产品和设备市场上形成了良好的发展势头。但是,由于各自为战、力量分散、同质竞争,难以做大做强。通过成立成飞电子,内联外合,资源整合,将全面增强其综合实力,为其高起点、高速度发展奠定了良好基础。创立成飞电子,是成飞转机建制,促进航空电子产业健康发展的需要。成飞电子通过采用产权多元化模式,建立规范的现代企业制度,有利于实现决策科学、管理透明、机制灵活、责权明确的目标,必将为其健康发展提供良好的机制保证。

加上南通科技,中国航空工业集团公司目前已拥有哈飞股份、洪都航空、中航电子、成发科技、中航黑豹、中航动控、中航飞机、中航重机、航空动力、中航机电、贵航股份、成飞集成、中航光电、*ST三鑫、中航地产、飞亚达、深天马、天虹商场、中航电测、中航资本等21家A股上市公司;而集团的资产整合仍在不断推进中,并且留给市场一个广阔的想象空间。

  上述上市公司与成飞集团和沈飞集团的实际控制人同为中国航空工业集团公司。

资料显示,目前航电系统公司最核心的优质资产为5家研究院所。其中,飞控所是中国唯一的飞行控制研究所,在飞控领域具有垄断地位;光电所是中国实力最强的火控技术研究所和光电探测系统研究所;无线电所在座舱显示控制系统方面处于垄断地位,并且在机载数据链领域竞争优势明显;计算所作为中国机载计算机和软件的龙头,产品包括机载、弹载计算机系统、航空软件等;雷电院则是航空系统内唯一的雷达研究所,机载雷达系统技术处于国内领先地位。

  中航资本8月18日晚间公告,拟与中航科工、中航电子、中航飞机、中航机电共同对沈飞集团和成飞集团现金增资合计不超过50亿元。其中,中航资本、中航科工分别增资19亿元,中航电子增资5.4亿元,中航飞机增资4.4亿元,中航机电增资2亿元。

699aa.net,除了利用资本市场之外,中航工业内部的资本运作也一直没有停止。符彩霞表示,整合首先在一级子公司中进行,将下属业务板块先整合分类成24个直属业务板块,其中与航空生产、销售相关的板块主要有中航装备公司、中航飞机公司、中航直升机公司、中航发动机公司、中航电子公司、中航机电系统公司、中航通飞公司、中航商飞发动机公司等8个板块。

  中航机电表示,作为中航工业唯一的航空机电整合平台,是整个航空产业链重要一员,公司增资沈飞集团及成飞集团,一方面,有利于公司抓住我国航空产业面临的重大发展机遇,增强公司的盈利能力,提高公司股东回报;另一方面,增资完成后,沈飞集团及成飞集团作为国内歼击机及空面导弹等航空产业链终端产品的供应商,公司增资沈飞集团及成飞集团,可以增强公司与沈飞集团及成飞集团的协作关系,符合公司长远发展利益。

民族证券分析师符彩霞认为,从金额来看,最近几年中航工业集团的资本运作力度明显加大,2010年和2012年涉及金额均超过100亿元,2013年更是超过300亿元。过去20年,中航工业集团通过IPO融资82.1亿元,配股融资19.28亿元,发行股份购买资产631.26亿元,公开增发募资19.29亿元。由此可见,通过定向增发注入资产已成为中航工业集团资本运作的重要方式。其中,去年的航空动力整合中航工业旗下发动机资产、今年的成飞集成整合中航工业旗下战斗机整机资产都是规模超百亿元的大手笔。

  中航资本表示,随着我国经济持续、稳定、快速的增长,在经济实力和综合国力的显著提升的同时,我国周边安全形势日益严峻和复杂,防务航空装备行业迎来历史发展机遇。防务航空装备行业作为技术密集、资本密集型行业,具有典型的高投入、长周期和高收益资本特性,也需要较大的资本进行长期投入。

研究发现,2004年之前,中航工业的资本运作以IPO和配股为主;2007年以后,其资本运作改为主要以发行股份购买资产的方式进行,且非常活跃。

  公司作为中航工业重要的金融平台,担负着发挥产融结合优势、探索航空产业发展模式的重要使命。沈飞集团和成飞集团作为我国歼击机的整机制造单位,是国防主力战机的研制基地。公司本次通过增资沈飞集团和成飞集团两大防务航空装备主要企业,在提高我国防务航空装备能力、带来巨大的经济效益和社会效益的同时,预期能够得到合理的投资回报。

虽然贵航股份的方案令钟情于军工资产的投资者有所不满,但中航工业掌门人林左鸣并不如此认为。虽然军工企业与政府之间的关系极其特殊,但在民用产品以及航空技术溢出的非航空高科技产业方面,中航工业完全按照市场取向决定企业行为。2013年,非航空产业销售收入已达到总收入的约80%,包括电子产品、医疗设备、汽车零部件等产业发展态势良好。由于中国没有如美国那样庞大的盟国市场,军品业务就需要利用深度军民融合,通过非航空业务反哺航空业务,中国航空工业必须一竿子插到底,进行垂直整合,形成航空工业全产业链,围绕航空主业发展新的业态。

  中航资本、 中航电子、中航飞机、中航机电都将于8月19日复牌。